Prima zi de tranzactionare a actiunilor Aquila a adus o inchidere rosie pentru grupul de distributie listat la bursa in urma unei oferte publice. Dar atat One United cat si TTS au inceput campania bursiera cu scaderi, inainte de a cunoaste aprecieri de peste 20% ale cotatiilor.
Spre deosebire de ofertele publice (IPO) ale TTS si One United, de aceasta data actiunile oferite retailului nu s-au mai epuizat in cateva secunde, ci dimpotriva, o parte din transa destinata acestuia a trebuit realocata catre investorii institutionali.
Este un semn ca sentimentul din piata s-a mai schimbat din vara, cand toata lumea era convinsa ca se castiga garantat din marfa proaspata livrata la bursa, fie prin IPO-uri fie prin plasamente private, dar si o penalizare a indcatorilor bursieri ceva mai piperati.
La pretul de inchidere de 5,5 lei pentru IPO-ul Aquila, indicatorul PER a fost de 18,3 pornind de la profitul de 60 milioane lei din 2020. Asta spre deosebire de PER-ul din oferta publica TTS, cand raportul dintre pret si profitul pe actiune era cuprins intre 13 si 14 sau raportat la acelasi indicator din IPO-ul One United, care era de 16.
Nici alocarea procentului din profit catre fondul de dividende-40% fata 35% la One United sau 45% la TTS n-a reprezentat un motiv de bucurie, mai ales in contextul in care dobanzile bancare incep sa creasca.
Cum debutul la tranzactionare a coincis cu emotia legata de varianta Omicron a Covid-19, nu surprinde prea mult scaderea cu mai putin de 0,5% a actiunilor AQ, mai ales ca luni a fost o zi destul de rosie la BVB. Care sunt insa sansele ca aceasta corectie sa continue?
Avem deja un model la BVB post IPO
Daca ne uitam la evolutiiile cotatiilor TTS si One imediat dupa listare, avem o traiectorie foarte asemanatoare.
Presiunea la vanzare e mare, iar pretul tinde sa intre repede sub cel din oferta publica. Apoi, pe masura ce investitorii speculativi pleaca, jucatorii mai mari incep sa acumuleze, companiile anunta rezultate bune (vezi crestere profit TTS care a depasit la T3 intreg rezultatul din 2020) sau proiecte interesante (vezi investitia One United in complexul comercial Bucur Obor), cotatiile incep sa urce.
In prezent, TTS a castigat peste 100 milioane lei in capitalizare (de la 19 lei pretul actiunilor a urcat la 23,4, cu un maxim la 25 lei saptamana trecuta) iar actiunile ONE au urcat cu peste 20% la randul lor, oferind deja un castig frumos celor care au pariat pe ele pe termen mai lung.
Sigur, aici a contat foarte mult si decizia de includere a celor doua titluri in indicele FTSE Russel pentru pietele emergente, fapt ce a amplificat apetitul pentru achizitii, dar acelasi lucru se poate intampla si cu Aquila, data fiind capitalizarea mare a acesteia (peste 1 miliard lei).
In concluzie, pentru copierea modelului TTS si ONE, vor conta foarte mult rezultatele raportate de Aquila, modul in care vor evolua bursele la nivel global (inca un lockdown nu ar fi deloc bine primit) si, nu in ultimul rand, randamentele din pietele de obligatiuni (daca dobanzile vor continua sa urce, multi investitori vor prefera instrumentele cu venit fix in dauna actiunilor care sunt percepute cu un grad superior de risc).
No comments:
Post a Comment